Sejumlah Risiko Membayangi PGAS

;

Sejumlah Risiko Membayangi PGAS

Ekonomi Hairul Rizal 13 Oct 2023 Kontan

Kinerja PT Perusahaan Gas Negara Tbk (PGAS) bakal diwarnai sentimen beragam di sisa tahun 2023. Pengoperasian dua proyek pendistribusian minyak dan gas (migas), yakni Blok Rokan dan pipa transmisi gas Gresik-Semarang bisa mendongkrak pendapatan PGAS tahun ini. Head of Research Mega Capital Sekuritas, Cheril Tanuwijaya mengatakan, selain didorong dua proyek itu, PGAS juga disokong potensi kenaikan permintaan energi dari industri maupun pembangkit listrik. Kendati begitu, PGAS tidak bisa sepenuhnya menentukan harga jual rata-rata alias average selling price (ASP) karena diintervensi pemerintah. Apalagi belum lama ini, Kementerian Energi dan Sumber Daya Mineral (ESDM) menolak usulan PGAS menaikkan harga gas industri untuk pelanggan non-Harga Gas Bumi Tertentu (HGBT). Pada semester I-2023, PGAS membukukan pendapatan sebesar US$ 1,78 miliar atau tumbuh 2,5% yoy. Kepala Riset Ciptadana Sekuritas, Arief Budiman mencatat, realisasi ini sudah memenuhi 50% dari estimasi setahun penuh 2023 dari Ciptadana Sekuritas. Faktor pendukung utama kenaikan pendapatan ini adalah peningkatan volume distribusi migas sebesar 3,4%. Di sisi lain, perolehan laba bersih PGAS pada paruh pertama tahun ini di bawah ekspektasi dengan penurunan sebesar 39,1% yoy menjadi US$ 145 juta dari US$ 239 juta pada periode sama tahun 2022. Realisasi ini setara 41%-43% dari proyeksi Ciptadana Sekuritas dan konsensus untuk setahun penuh 2023. Penurunan laba bersih ini disebabkan oleh beberapa faktor. Pertama, adanya provisi atas sengketa pajak sebesar US$ 29,86 juta dan provisi atas kontrak LNG sebesar US$ 4,42 juta. Kedua, tarif pajak efektif yang lebih tinggi, yakni sebesar 36% pada kuartal II-2023 dari 20% pada kuartal I-2023. Ketiga, penurunan margin segmen hulu menjadi 12,8% pada semester 1 2023 dari 40% pada semester 1 2022 karena melemahnya harga minyak. Keempat, operational expenditure (opex) yang lebih tinggi di kuartal II-2023. Terakhir, adanya pengeluaran lain-lain US$ 3 juta dan kepentingan minoritas yang lebih tinggi 35,3% yoy juga membebani profitabilitas. Analis BRI Danareksa Sekuritas, Hasan Barakwan mengatakan, kesenjangan pasokan pada 2023-2024 tetap menjadi risiko PGAS. Ditambah, Kementerian ESDM menolak rencana kenaikan harga bahan bakar untuk pelanggan non-HGBT. SKK Migas juga menyatakan tidak akan ada kenaikan harga gas di hulu.