Laju indeks harga saham gabungan (IHSG) yang masih digelayuti sejumlah sentimen pemberat, membuat manajer investasi (MI) bermanuver untuk mengamankan kinerja portofolio mereka. Faktanya, kinerja pasar saham yang masih terbebani oleh sentimen eksternal, kembali dilanda koreksi setelah saham 'jumbo' PT Barito Renewables Energy Tbk. (BREN), masuk Papan Pemantauan Khusus (PPK) yang menerapkan full call auction(FCA). Emiten yang tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada 9 Oktober 2023 dan mendulang kenaikan harga saham itu sempat memiliki kapitalisasi pasar Rp1.500 triliun. Hal tersebut akhirnya membawa beban tambahan bagi pergerakan IHSG. Hingga perdagangan terakhir, Selasa (11/6), Bloomberg mencatat IHSG masih terkoreksi 0,95% secara harian ke 6.855 sehingga mengakumulasi koreksi tahun berjalan sebesar 5,74%. Mengiringi koreksi indeks komposit, deretan saham berkapitalisasi jumbo mendominasi deretan saham yang tertekan paling dalam sepanjang 2024. 

Saham penyokong IHSG lainnya yang mengalami koreksi harga, seperti saham PT Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk. (BBRI) tergerus 24,2%; PT Telkom Indonesia (Persero) Tbk. (TLKM) yang anjlok 27,1%; dan PT Astra International Tbk. (ASII) sebesar 23% sepanjang 2024. Senior Vice President, Head of Retail, Product Research & Distribution Division Henan Putihrai Asset Management Reza Fahmi Riawan mengatakan kebijakan itu membuat saham berkapitalisasi pasar jumbo menjadi rawan dan berpotensi menekan kinerja reksa dana saham. Berdasarkan data Pasardana.id, perusahaan memiliki produk HPAM Smart Beta Ekuitas yang menempatkan dana pada saham BREN sebesar 2,9% pada akhir Maret, dan naik menjadi 5,4% pada April 2024. Adapun, saham BREN tercatat naik signifi kan mulai 19 Maret—22 Mei 2024. 

Sejak awal tahun hingga akhir Mei, produk HPAM Smart Beta Ekuitas memberikan imbal hasil 8,51%, sekaligus menjadi produk reksa dana saham dengan imbal hasil tertinggi berdasarkan data Pasardana.id. Bloomberg pada Selasa (11/6) juga mencatat sejumlah manajer investasi turut menggenggam saham BREN seperti PT Syailendra Capital melalui produk Syailendra Equity Opportunity Fund, dan PT Pinnacle Persada Investama melalui produk Pinnacle Granditas Dynamic Balanced Fund. "Penggunaan analisis yang ketat dan pemilihan timing yang tepat juga menjadi kunci untuk meminimalisir risiko dan mengoptimalkan return, termasuk dalam mengantisipasi saham yang mungkin masuk PPK FCA," ujar Reza kepada Bisnis, Selasa (11/6). Dihubungi terpisah, Direktur Marketing Avrist Asset Management Agus Sugianto mengatakan, dalam menyusun portofolio reksa dana saham, perusahaan mencermati saham-saham dengan fundamental baik yang memiliki risiko minim menjadi penghuni PPK. Terkait penerapan PPK FCA, Agus menyarankan semua investor untuk memperhatikan kondisi fundamental dan kewajaran aktivitas perdagangan setiap instrumen yang akan menjadi bagian dari portofolio investasinya. 

Senada, Chief Investment Offi cer Sinarmas Asset Management Genta Wira Anjalu mengatakan kebijakan FCA membawa dampak minimal terhadap dana kelolaan dan kinerja imbal hasil reksa dana saham perusahaan. Sinarmas AM tetap melakukan strategi investasi dengan meluncurkan reksa dana dengan kelas aset saham, salah satunya Reksa Dana Indeks Simas Sri-Kehati. Terlebih, ada ruang bagi bank sentral Amerika Serikat (AS), Federal Reserve menurunkan suku bunga acuan yang membawa penguatan pada pasar saham di sisa tahun ini. Menurutnya, kala sinyal pemangkasan suku bunga acuan oleh The Fed makin jelas, pasar secara kompak akan menguat atau bullish. Oleh karena itu, Sinarmas AM memproyeksi IHSG dapat mencapai 7.700 hingga akhir tahun 2024, dengan mencerminkan price earning (PE) 13,2 kali dengan pertumbuhan laba emiten berkisar 8%-10%. Sebelumnya, Kepala Eksekutif Pengawas Pasar Modal, Keuangan Derivatif, dan Bursa Karbon OJK Inarno Djajadi mengatakan kebijakan itu sebenarnya ditujukan untuk memberikan kesempatan kedua kepada saham berfundamental baik tetapi diperdagangkan pada harga Rp50 per saham. Dia pun mengakui mendapatkan keluhan investor kendati telah melakukan sosialisasi.